На фона на нарастващото търговско напрежение между ЕС и Китай, литиево-йонните батерии показват зависимост, която протича и в двете посоки. ЕС разчита до голяма степен на китайските батерии, но китайската машина за износ на батерии също разчита до голяма степен на ЕС. Това не е просто поредната дестинация за китайския износ на батерии. Това е пазарът за износ на батерии.
Излишъкът от износ на батерии на Китай не се разпределя равномерно по света
Китайската страна на данните е поразителна. През януари-април 2026 г. 41% от световната стойност на износа на литиево-йонни батерии в Китай е регистрирана като отиваща за ЕС. САЩ са далеч на второ място с 9%.
В парично изражение Китай е изнесъл литиево-йонни батерии за 13,06 милиарда щатски долара за ЕС през първите четири месеца на 2026 г. Износът за САЩ е 2,8 милиарда щатски долара. С други думи, Китай е изнесъл почти пет пъти повече литиево-йонни батерии за ЕС, отколкото за САЩ
Ето защо ЕС не е просто поредната дестинация за китайските батерии. Това е централният външен пазар за китайската машина за износ на батерии.
Кодът тук е HS85076000, така че това е митническа продуктова категория, а не изглед на ниво компания или марка. Но посоката е ясна. Ако искаме да разберем накъде се дължи свръхкапацитетът на батериите в Китай, ЕС е първото място, което трябва да търсим.
Асиметрични в политиката, взаимни в експозицията
Евростат разказва европейската страна на историята. Вносът на литиево-йонни батерии в ЕС от Китай се премести от 0,8 милиарда евро през първото тримесечие на 2020 г. на 7,2 милиарда евро през първото тримесечие на 2026 г. Това е приблизително деветкратно увеличение за шест години.
Последният ход също е важен. През първото тримесечие на 2026 г. вносът на ЕС от Китай е нараснал с 33,4% по стойност в сравнение с първото тримесечие на 2025 г. Това не е само дългосрочна тенденция. Все още се движи.
Структурната зависимост е още по-ясна в данните за цялата година. През 2025 г. ЕС е внесъл 28,49 милиарда евро литиево-йонни батерии извън ЕС. Китай представлява 25,64 милиарда евро от тази сума, или 90%.
Първата диаграма показва защо ЕС има толкова голямо значение за китайската машина за износ на батерии. През януари-април 2026 г. ЕС представлява 41% от стойността на световния износ на литиево-йонни батерии на Китай. Добавете Обединеното кралство, Норвегия и Швейцария и по-широкият европейски пазар поглъща почти половината от китайския износ на литиево-йонни батерии.
Втората диаграма показва другата страна на същата връзка. За ЕС Китай не е само един доставчик на батерии сред другите. Това е преобладаващо външният доставчик. През 2025 г. Китай представляваше 90% от вноса на литиево-йонни батерии извън ЕС по стойност.
За ЕС няма безболезнено решение. Запазването на статуквото означава приемане на дълбока зависимост от Китай, което обслужва интересите на Китай. Намаляването на тази зависимост означава разходи, търкания и политическа конфронтация. Ето защо това не е основно технически въпрос. Това е тест за политическа воля.
Новият регламент за изходящите инвестиции в Китай, който влиза в сила от 1 юли, е представен като подкрепа за компаниите, които стават глобални. Но поддръжката идва с прикачени низове.
Регламентът запазва изходящите инвестиции в управлявана от държавата система. Пекин може да насърчава, ограничава или забранява проекти, да изисква одобрение или подаване, да преразглежда сделки от съображения за национална сигурност и да контролира по-късни трансфери или изхвърляния.
Ключовият момент е, че китайска инвестиция в чужбина не е задължително да избяга от китайския контрол. Фабрика извън Китай все още може да зависи от суровини, технологии, услуги, данни или техническа поддръжка с китайски произход, които остават обект на контрол върху износа и одобрение от държавата.
Случаят Meta-Manus може да е ускорил публикуването на регламента. В нашия прочит това разкри точно онзи вид празнина, която Пекин не харесва, когато дейността, свързана с Китай, се премества в чужбина по-бързо от системата за контрол на държавата.
Китайският капитал може да изчезне. Но по новата наредба не гасне сам. Държавата върви с него.
Показаното тук разминаване идва преди срещата Тръмп-Си, проведена в Пекин през май. През януари-април китайският износ на редкоземни постоянни магнити вече нарастваше силно към ЕС, докато намаляваше към САЩ. Дали срещата ще промени този модел е нещо, което само следващите митнически данни ще покажат.
Европа има тенденция да чете историята на двуколесните автомобили чрез електрификацията. Но данните на Евростат сочат нещо по-малко очаквано и може би по-непосредствено. Вносът в ЕС на бензинови мотоциклети от Китай нараства бързо, докато вносът на електрически велосипеди и мотопеди изглежда се движи в обратна посока.
Ние изчисляваме, че вносът в ЕС на китайски бензинови мотоциклети може да достигне около 1,6 милиарда евро през 2026 г. Това би било рязко увеличение от 2025 г. и почти четири пъти над нивото от 2020 г., далеч над прогнозираната стойност на електрическите велосипеди и мотопеди.
Това е още едно напомняне, че нарастването на износа на Китай не винаги пристига там, където общественият разговор го очаква. Европа говори за електрификация, но един от най-ясните търговски сигнали за Китай при европейските двуколесни автомобили все още е бензиновият.
През по-голямата част от близкото минало Тайван изнасяше повече за континентален Китай, отколкото за САЩ. По време на първата администрация на Тръмп Тайван изнасяше около 2,20 щатски долара за континентален Китай за всеки 1 щатски долар, изнесен за САЩ. По време на администрацията на Байдън тази разлика намаля, но континентален Китай все още беше напред: около 1,33 щатски долара за всеки 1 щатски долар, изнесен за САЩ
Това сега се обърна. През януари-април 2024 г. Тайван е изнесъл около 1,20 щатски долара за САЩ за всеки 1 щатски долар, изнесен за континентален Китай. През януари-април 2025 г. цифрата се повиши до 1,60 щатски долара. До януари-април 2026 г. тя достигна 2,50 щатски долара.
Посоката е ясна: центърът на тежестта на износа на Тайван се измести рязко към САЩ
Откакто Си Дзинпин пое властта, търговията на континента с Хонконг като цяло се понижи от пика си през 2013 г. и остана доста под това ниво в продължение на години. Следователно неотдавнашното възстановяване е забележимо, но трябва да се прочете внимателно. Тя се задвижва до голяма степен от златото и полупроводниците, а не от широкото съживяване на обикновената търговия с Хонконг.
Китай произвежда нафта в страната, но голяма част от нея се абсорбира от собствената му нефтохимическа система, така че все още се нуждае от внос. На пръв поглед този внос изглежда силен. През януари-април 2026 г. обемът на вноса на нафта в Китай е нараснал с 20% на годишна база. Но общо четирите месеца крият истинската история.
Силата дойде рано. През януари-февруари вносът на нафта в Китай се е увеличил повече от два пъти на годишна база. Най-вероятното обяснение е индустриалното. Новият капацитет за крекинг на етилен, захранван с нафта, вече е помогнал за изтеглянето на много големи обеми в Китай, преди прекъсването на Персийския залив да се прояви в пристигащите.
След това моделът се промени рязко. Обемът на вноса спадна от 2,0 милиона тона през януари и 1,8 милиона през февруари до 0,9 милиона през март и 0,6 милиона през април. Междувременно средната стойност на вноса се повиши от 0,57 щатски долара/кг през януари до 0,93 щатски долара/кг през април.
Спадът март-април беше широк, не ограничен до един доставчик. Няколко доставчици от Залива и извън Залива изпратиха много по-малко нафта след февруари. Русия беше основното изключение. Той частично се възстанови през април и изглежда е действал като забавена възглавница. Но не замени напълно липсващите потоци.
Така че историята не е, че Китай е избегнал шока. Това е, че Китай влезе в него с голяма възглавница в началото на годината, вероятно създадена от нефтохимическото търсене, и въпреки това потокът рязко се стеснява след февруари.
Износът на китайски обувки не е малка ниша. Те са близо 50 милиарда щатски долара и се нареждат сред водещите експортни категории на Китай.
Това прави сигнала за единица стойност си струва да се гледа. Данните на китайските митници показват, че средната FOB стойност на износа на чифт е спаднала значително от своя пик през 2022 г. До януари-април 2026 г. той е с почти 24% по-нисък от 2022 г. и дори под нивото от 2020 г.
Това е номинална цифра в юани, а не коригирана спрямо инфлацията цифра и не цена в долари. Това прави падането по-впечатляващо, не по-малко.
Това не е доказателство за дъмпинг. Стойностите на митническата единица могат да се променят поради продуктовия микс, дестинационния микс, качеството или марките. Но това все още е ясен сигнал в много голям експортен сегмент.
Това не е пряко преброяване на китайски проекти в чужбина, нито мярка за тяхната обща стойност. Той показва дела на износа на Китай за всеки регион, свързан с задгранични договорени проекти. Все пак това е полезен показател за това къде китайските проекти изтеглят китайски стоки в чужбина.
В тези региони най-големите котви на ниво държава са Алжир в Африка, Русия в по-широкия европейски регион, Индонезия в Югоизточна Азия, Саудитска Арабия в Близкия изток и Бразилия в Латинска Америка.
Данните на SAFE показват, че през януари-април 2026 г. Китай е платил около 16 милиарда щатски долара за използване на интелектуална собственост. Това е най-високата цифра за януари-април според настоящата методология за отчитане на търговията с услуги, въведена през 2015 г. Тя е и над предишния пик, достигнат през 2021 г.
това е полезно напомняне, че самоувереността има граници. Въпреки че Китай настоява силно за вътрешни иновации, икономиката му все още плаща големи и нарастващи суми за използването на чужди технологии, лицензи, марки, софтуер, патенти и други активи, свързани с интелектуалната собственост. Ако сегашното темпо продължи, 2026 г. може да се превърне в рекордна година за плащанията в Китай за използване на IP в чужбина.
Разходите за изходящи пътувания в Китай се възстановиха от пандемичния шок, но възстановяването вече не изглежда силно. Ние използваме данни за БЕЗОПАСНИ туристически услуги като показател за разходите за изходящ туризъм. Това не е идеална мярка за туризма, но е полезна, защото улавя колко харчат китайските жители в чужбина за услуги, свързани с пътуване.
Нашата прогноза за цялата 2026 г. е по-ниска от общата за 2025 г. по проста причина: цифрата за януари-април вече е под същия период на миналата година. Тази слабост има значение, защото сравнението включва много благоприятен календар за пътуване. През 2026 г. Китай имаше необичайно дълъг празник на Пролетния фестивал през февруари.
Посланието е просто. Китайските пътници се завръщат, но импулсът за харчене не. Домакинствата все още изглеждат внимателни с дискреционните разходи, дори когато пътуват.
Нова бележка на Федералния резерв дава полезна официална тежест на модел, който читателите на SOAPBOX ще разпознаят. Днешният China Shock 2.0 не е само бързо нарастващ износ. Става въпрос за много по-голям китайски излишък, който останалият свят трябва да поеме.
В рамката на Фед ключовият момент е дисбалансът. Китай продава много повече на света, но не купува пропорционално повече от него.
От гледна точка на SOAPBOX историята е позната. Индустриална политика, свръхкапацитет, слабо привличане на внос и много по-голяма машина за износ.
Резултатът не е просто повече китайска търговия. Това е по-голяма глобална корекция, наложена от излишъка на Китай. През 2025 г. този излишък на стоки беше близо 1,2 трилиона щатски долара, което се равнява на около 1,2% от БВП на останалия свят.