На фона на засилващото се геополитическо напрежение и ескалиращите технологични и търговски ограничения все по-голям брой централни банки се насочват към диверсифицирани резервни активи като златото, отдалечавайки се от преобладаващата зависимост от деноминирани в долари инструменти, казаха пазарни анализатори.
Тенденцията е видима в доклад, публикуван от Европейската централна банка по-рано тази седмица, в който се казва, че златото е изпреварило държавните облигации на САЩ за първото място в резервите.
Според доклада златото представлява 27 процента от световните резерви на централната банка в края на 2025 г., изпреварвайки държавните облигации на САЩ с 22 процента и еврото с 15 процента.
Въпреки че тази историческа промяна се дължи отчасти на продължително физическо изкупуване, банката подчерта, че тя се дължи и на растящите цени на златото. Като се коригират ценовите ефекти, като се използват базовите цени от 2023 г., държавните облигации на САЩ остават най-високият дял от 26 процента, докато златото пада до 16 процента.
Деноминираните в долари активи като цяло все още представляват най-голямата част от резервите с 42 процента, надхвърляйки дела на златото, според доклада.
Сегашната глобална парична система остава закотвена от суверенен кредит, като доларът все още играе централна роля предвид статута на Съединените щати като най-голямата икономика в света, каза Минг Минг, главен икономист в CITIC Securities.
Въпреки това, в епоха, белязана от нарастващи геополитически конфликти и технологии и търговски санкции, все по-голям брой централни банки се обръщат към диверсифицирани валутни резерви, каза Минг.
„В бъдеще доларът все още ще играе важна роля в глобалната резервна система, но значението на диверсифицираните резерви, със златото като ключов компонент, ще продължи да се засилва“, добави той.
Централните банки са били нетни купувачи на злато от години, като годишните покупки надхвърлят 1000 метрични тона от 2022 до 2024 г. През 2025 г. те са добавили 863 тона, доста над средното за 2010-2021 г. от 473 тона, показват данни на Световния съвет по златото.
През първото тримесечие на тази година нетните покупки се оценяват на 244 тона, което е над предходното тримесечие и средното за пет години, каза съветът.
„Основната цел на закупуването на злато от централните банки е да разширят диверсифицираните валутни резерви и да се предпазят от балансови рискове, причинени от колебания във валутата на всяка отделна държава“, каза Минг.
„Ясно е, че централните банки имат дългосрочна ориентация в своите покупки на злато“, добави той. „Под въздействието на деглобализацията се очаква големите централни банки по света да продължат да купуват злато в бъдеще.“
По-бързото от очакваното натрупване на дълг на САЩ ускорява темпото, с което големите централни банки се диверсифицират от притежанията на Министерството на финансите на САЩ, според анализатори.
Deng Zhijian, старши инвестиционен стратег в DBS Bank China, отбеляза, че общият национален дълг на САЩ е надхвърлил 39 трилиона долара към края на май, достигайки ниво, което Службата за управление и бюджет на Белия дом не е очаквала до края на годината.
„Действителното ниво на дълга пристигна седем месеца по-рано от прогнозираното. Ясно е, че темпът на натрупване на дълг в САЩ се ускорява“, каза Денг. „Колкото по-бързо расте дългът на САЩ, толкова повече централните банки ще търсят алтернативи, не за да заменят долара за една нощ, а за да намалят риска от концентрация.“
Европейската централна банка посочи данни от проучване, които предполагат, че централните банки държат злато не само за диверсификация, но и като защита срещу геополитически риск.
Qu Rui, старши заместник-директор за изследвания и развитие в Orient Golden Credit Rating International, каза, че „купуването на злато от глобалната централна банка се е преместило от тактическо възстановяване на баланса към дългосрочна стратегия“. Повратната точка, отбеляза тя, дойде, след като Западът замрази активите на руската централна банка през 2022 г., което „напълно разкри геополитическите рискове на суверенните кредитни активи“. Оттогава логиката на управление на резервите сред централните банки се обърна от традиционните приоритети на възвръщаемостта и ликвидността към безопасността и дегеополитизацията, добави тя.
Благодарение на chinadaily.com.cn
Моля, посетете: