Преди десетилетие ръководството на Китай твърдеше, че по-силното вътрешно търсене ще доведе до повече внос и по-балансирана търговия. Тези речи все още са в официалните архиви. Търговските данни разказват различна история.
Стоковият излишък на Китай не се движеше по права линия. Между 2015 г. и 2018 г. той спадна с 40%, от 600 милиарда щатски долара на 359 милиарда щатски долара. По онова време беше възможно да се вярва, че по-силното вътрешно търсене и постепенното ребалансиране на икономиката се превръщат в нещо повече от официални теми за разговори.
Тази интерпретация не оцеля през следващите седем години.
От 2019 г. нататък излишъкът възобнови своето покачване, достигайки 1,2 трилиона щатски долара през 2025 г., най-високото ниво в историята.
Езикът обаче почти не се промени.
През 2015 г. премиерът Ли Къцян обеща „по-активна политика за внос“ и твърди, че Китай ще купува повече от света с нарастването на вътрешното търсене. Две години по-късно той настоя, че „Китай никога не преследва търговски излишъци“, защото „небалансираната търговия не би била устойчива“.
Тези речи остават в официалния архив (тук и тук), дори ако търговската траектория вече не прилича на дестинацията, която описват. Това, което се промени, не бяха историческите данни, а центърът на тежестта на политиката.
През следващите години индустриалният капацитет и производственият мащаб стават все по-видни. Потреблението продължи да расте, но не достатъчно бързо, за да поеме разширяването на производството. Пропастта все повече се изливаше в чужбина.
Няма нужда да се спекулира с вътрешна политика. Публичните данни на Китай са достатъчно показателни. За известен период езикът на възстановяването на баланса съжителства с търговски данни, които изглеждаха като цяло съвместими с него. По-късно езикът остана до голяма степен същият, докато данните се преместиха решително в друга посока.
Речите на Ли Къцян никога не са били изтрити. Те просто се превърнаха в архив на един Китай, който мнозина очакваха да се появи, но никога не го направиха напълно.
Гледайки днешните търговски данни, въпросът вече не е дали Китай някога е говорил за балансирана търговия. Явно го направи.
По-интересният въпрос е кога този език спря да описва накъде върви Китай и започна да описва накъде се е надявал да стигне.
Търговската експанзия на Китай при Си Дзинпин се движи все повече от износа, а не от паралелното разширяване на вноса. Тази нарастваща асиметрия помага да се обясни защо рекордните търговски излишъци на Китай са се превърнали в определяща характеристика на глобалната икономика.
В началото на ерата на Xi разликата между износа и вноса все още не беше историята. До 2018 г. износът е бил с около 13% над нивото си от 2013 г., докато вносът е бил с около 9% над техния. Истинското разминаване дойде по-късно.
Асиметрията става по-ясна, когато се индексира към 2013 г. За всеки 100 щатски долара, изнесени от Китай в началото на ерата Си, сега се оценява на почти 200 щатски долара. За всеки 100 щатски долара, които е внесъл, сега внася 164 щатски долара. Разликата не е в това, че вносът е спрял да расте. Това е, че износът е нараснал много по-бързо.
Машината за износ на Китай рязко се разшири между януари-май 2025 г. и януари-май 2026 г. Общият износ се е увеличил с около 230 млрд. долара.
САЩ бяха ясно изключение. Износът на Китай за САЩ намаля с 5 милиарда долара. Но тласъкът на глобалния износ не отслабна. Премести се другаде.
Най-големите увеличения бяха регистрирани чрез Хонконг, до $55 млрд., АСЕАН, до $50 млрд., ЕС, до $36 млрд., и Япония, Южна Корея и Тайван, до $31 млрд. Африка, Латинска Америка, Индия и Централна Азия, Русия и Беларус, Океания и Обединеното кралство, Норвегия и Швейцария също поеха повече китайски износ.
За ЕС сигналът е директен. Китай е изнесъл 36 милиарда долара повече за ЕС през януари-май 2026 г., отколкото през същия период на 2025 г. ЕС все още представлява около 15% от общия износ на Китай, но тази стабилност не е успокояваща. Стабилният дял на по-голяма машина за износ все още означава повече китайски стоки, пристигащи на европейския пазар.
Това е меркантилистката логика в данните. Китай не се приспособява, като изнася по-малко. Разширява износа като цяло, докато комбинацията от дестинации се променя. Когато един голям пазар купува по-малко, други поглъщат повече. ЕС остава един от основните изходи.
Последният икономически бюлетин на ЕЦБ свързва макро числата с историята на търговията.
Излишъкът по текущата сметка на еврозоната се сви през 2025 г. и ЕЦБ казва, че основните двигатели на страната са Съединените щати и Китай. Историята на САЩ се усложнява от услугите, потоците от доходи, мултинационалните компании и интелектуалната собственост. Историята на Китай е по-директна: дефицитът на еврозоната с Китай се разшири главно защото дефицитът в търговията със стоки стана по-голям.
Диагнозата на ЕЦБ свързва разширяващия се дефицит със силната позиция на Китай в глобалните вериги за доставки, свръхкапацитета, слабото вътрешно търсене и непазарните индустриални политики. Тези фактори понижиха цените на китайските производители, правейки китайските стоки по-конкурентоспособни в Европа.
През 2026 г. ЕС преразгледа своята митническа номенклатура, за да подобри наблюдението на конкретни стоки.
Китай не беше посочен. Но изборът на продукти беше показателен: фотоволтаични пластини, материали за батерии, лопатки на вятърни турбини, секции на вятърни кули и фотоволтаични инвертори, наред с други.
Това не са случайни продукти. Те седят във веригите за доставки, където ЕС се опитва да разбере, а в някои случаи и да намали стратегическата зависимост. Новите кодове правят тази зависимост по-лесна за измерване.
Едни от тях са соларните инвертори. До 2025 г. те бяха смесени с други видове инвертори. От 2026 г. инверторите с функция за проследяване на максимална мощност имат собствен код: CN85044084.
Резултатът е трудно да се пропусне. Според новия митнически кодекс на ЕС, специфичен за слънчевата енергия, Китай представлява почти целия пазар на внос.
Износът на вино от ЕС за Китай продължава да се свива. През януари-април 2026 г. обемите са намалели с още 11% на годишна база и са били със 70% под нивото, регистрирано през януари-април 2021 г.
Сравнението с Обединеното кралство е полезна проверка на реалността. След Brexit износът на вино от ЕС за Обединеното кралство като цяло остава непроменен по обем. Но тъй като Китай падна толкова много, Обединеното кралство стана много по-голямо в относително изражение. През 2021 г. ЕС е изнесъл около четири пъти повече вино за Обединеното кралство, отколкото за Китай. През януари-април 2026 г. той е изнесъл около десет пъти повече.
Спадът в САЩ изглежда по-рязък и започна по-рано, след като Тръмп премахна третирането de minimis за китайски колети. Линията на ЕС също намалява, дори преди новите такси за обработка на колети и по-строгите митнически мерки да влязат в сила на 1 юли. Но важното е нивото:
До 2025 г. ЕС се превърна в по-голямата дестинация и дори след очаквания спад остава доста над САЩ
Историята на китайския износ на автомобили се променя. През януари-май 2025 г. електрическите автомобили представляват 59% от износа на електрически и хибридни автомобили в Китай. През януари-май 2026 г. техният дял е намалял до 51,3%. Хибридите се преместиха в обратна посока, като се повишиха от 41% на 48,7%.
Електрическите автомобили все още водят, но съвсем малко. По-бързият растеж сега идва от хибридите.
Растежът не показва признаци на забавяне. Вносът на електрически автобуси в ЕС от Китай се е увеличил от 160 милиона евро през 2021 г. до 905 милиона евро през 2025 г. На годишна база данните за януари-април сочат до 1,7 милиарда евро през 2026 г., десетократно увеличение само за пет години.
Китай е внесъл с 29% по-малко барели суров петрол през май 2026 г., отколкото година по-рано. Но свиването не беше равномерно разпределено.
Вносът от производителите от Персийския залив е намалял с 45% на годишна база, от 174 милиона барела на 96 милиона барела. Техният дял във вноса на суров петрол в Китай спадна от 52% на 40%.
Пространството беше частично запълнено другаде. Делът на Русия нарасна от 18% на 25%, докато Латинска Америка се увеличи от 13% на 19%, като Бразилия стана третият по големина индивидуален доставчик на Китай по обем през май.
Бангладеш призова Китай да помогне за намаляване на разликата в двустранната търговия. Заявката е лесна за разбиране от данните. Излишъкът на Китай спрямо Бангладеш не е едногодишна аномалия. Той нарасна от 9,1 млрд. долара през 2013 г. до връх от 26 млрд. долара през 2022 г. и все още беше 21,5 млрд. долара през 2025 г. През последните пет години за всеки 1 долар, внесен от Китай от Бангладеш, той изнесе приблизително 22 долара обратно.
Отново се вижда асиметрията. Бангладеш продава основно на западни потребители в ЕС и САЩ, но купува главно от Китай. Неговият двигател за износ е насочен на запад, докато зависимостта му от внос е на изток.
Износът на авиационен керосин от Китай се обърна рязко след февруари. През март-май 2026 г. износът е спаднал до 3,3 милиона тона, което е спад от 5,5 милиона тона през същия период на 2025 г. Това е спад от почти 40%.
Прекъсването съвпада с шока от войната в Залива и смущенията около Ормузкия пролив. Китай изглежда е спрял износа на горива, за да защити вътрешните доставки.
Данните на Националното статистическо бюро за анкетираните фирми вече показват дълги работни седмици. Но това не е пълната картина на раждането. Китай също има повече от 200 милиона гъвкави работници, включително 84 милиона работници в нови форми на заетост, като доставчици, шофьори и други работници на платформи. Истинската работна седмица може да е дори по-дълга от книгите.
