Дългогодишното мнение, че една валута не може да стане глобално важна без пълна конвертируемост и напълно либерализирана капиталова сметка, все повече се оспорва, като икономистите твърдят, че ренминбито може да се окаже обратното.
Те казаха, че геополитическото напрежение прави финансовите пазари по-малко централни за валутната интернационализация, докато търговията, инвестициите и други връзки в реалната икономика вероятно ще играят по-голяма роля, създавайки нови възможности за китайския юан да разшири глобалната си роля и дори да надмине еврото с течение на времето.
Peng Wensheng, главен икономист в China International Capital Corp, каза, че нарастващото използване на финансови санкции от Съединените щати на фона на геополитическото напрежение може да накара повече икономики да приемат някаква форма на контрол или управление на капиталовите сметки в отговор.
Подобно нарастване на ограниченията на капиталовия поток може да намали зависимостта на държавите от финансовите активи като универсални хранилища на покупателна способност, което ги подтиква да придадат по-голяма тежест на активите в реалната икономика, каза Пен на неотдавнашен семинар, проведен от Финансовия факултет на PBC на университета Цинхуа.
„Това е предимството на Китай – Китай има най-голямата производствена система в света и е най-голямата (стокова) търговска нация в света“, каза Пенг, добавяйки, че тези силни страни могат все повече да подкрепят интернационализацията на RMB чрез търговия, инвестиции и други връзки в реалната икономика и междуправителствено сътрудничество.
Междувременно отварянето на финансовия пазар трябва да остане важна част от процеса, а не единствената движеща сила на глобалното използване на юана, добави той.
В ексклузивно интервю за China Daily, Джу Мин, бивш заместник-управляващ директор на Международния валутен фонд, също се противопостави на предположението, че RMB не може да се превърне в основна международна валута без пълна конвертируемост и напълно либерализирана капиталова сметка – което позволява на капитала да се движи напълно свободно през границите.
„Трябва да коригираме този стар начин на мислене“, каза Джу, посочвайки кошницата със специални права на тираж на МВФ, колекция от основни международни валути, която дава на RMB 12,28% тегло след долара и еврото, като доказателство, че подобни ограничения не са непременно непреодолими.
„Все още има достатъчно място за разширяване на сетълмента на RMB в търговията на Китай“, каза Джу.
„Китай внася голям обем стоки, създавайки значителни възможности за уреждане на тези покупки в RMB и ценообразуване на стоките във валутата.“
Данните от Народната банка на Китай, централната банка на страната, показват, че сумата на трансграничния сетълмент в юани по текущата сметка на Китай, покриваща търговията със стоки и услуги, е възлизала на 1,67 трилиона юана (245,8 милиарда долара) през май, спрямо 1,31 трилиона юана преди година.
Делът на трансграничните постъпления и плащания в RMB по капиталовата сметка е нараснал до около 60 процента, според PBOC.
Лу Тинг, главен икономист за Китай в Nomura, каза, че китайският юан в крайна сметка ще надмине еврото и ще се превърне във втората най-важна международна валута в света, движена от връзките с реалната икономика.
За разлика от японската йена, чиято интернационализация, след като Япония напълно либерализира капиталовата си сметка през 90-те години на миналия век, разчита все повече на международните финансови пазари и кери трейдове – форма на трансграничен финансов арбитраж – RMB е по-вероятно да получи по-широко международно използване чрез търговия и глобалната експанзия на китайски компании, каза Лу.
„Вярвам, че един ден RMB ще изпревари еврото. Това може да се случи през следващите 10 или 20 години, при условие че Китай продължи да се движи стабилно напред“, каза той, добавяйки, че Китай трябва да продължи да отваря своите финансови пазари и да предоставя достатъчно ликвидност в RMB на участниците на задграничните пазари.
Отвъдморските институции и лица вече държат повече от 10 трилиона юана финансови активи на сушата в юани, като гуверньорът на PBOC Pan Gongsheng обеща да повиши допълнително нивото на интернационализация на китайските финансови пазари през юни.