Актуализираното IPO подаване на LandSpace Technology разкрива очевидна финансова картина: китайската компания за търговски ракети генерира само 52 милиона юана (7,2 милиона долара) приходи през 2025 г., като същевременно отчете нетна загуба от 1,711 милиарда юана (240 милиона долара). Цифрите подчертават критичен преходен период, тъй като компанията преминава от своята ракета с течен метан Zhuque-2 към много по-голямата Zhuque-3 за многократна употреба.
Приходите за 2025 г. от 52 милиона юана представляват приблизително 11-кратно увеличение от предходната година, движено от услугите за комерсиално стартиране от серията Zhuque-2. Загубата обаче се увеличи драстично, като нетната загуба от близо 600 милиона юана само през първата половина се увеличи до 1,711 милиарда юана до края на годината. Неуспешното изстрелване на Zhuque-2 Improved Version (подобрена версия) през август 2025 г. добави десетки милиони загуби, отразени в разходите, инвентара и очакваните задължения.
Истинската история обаче е Zhuque-3. Актуализираното досие на LandSpace разкрива, че всяко изстрелване на Zhuque-3 генерира приблизително 150 милиона юана ($21 милиона) приходи от услуги за изстрелване – близо три пъти целия годишен приход на компанията за 2025 г. Компанията вече е подписала договор за изстрелване на стойност 300 милиона юана с Shanghai Yuanxin Satellite (Yuanxin Weixing), което се равнява на приблизително две изстрелвания на Zhuque-3.
Zhuque-3 е ракета за многократна употреба от неръждаема стомана, течен кислород/метан, която е отговорът на LandSpace на Falcon 9 на SpaceX. Ракетата завърши първия си полет (Zhuque-3 Yao-1), който успешно достигна орбита, но опитът за възстановяване на първия етап се провали. Второто летателно превозно средство (Yao-2) наскоро завърши тест за статичен огън, приближавайки се към изстрелването. Статичният огън е критичен крайъгълен камък преди изстрелването, който проверява дали ракетата, стартовата площадка и наземните системи работят заедно, но сам по себе си не е успешно изстрелване.
За разказа на LandSpace за IPO, Zhuque-3 Yao-2 е мисия за създаване или прекъсване. Успешното орбитално вмъкване, съчетано с успешно възстановяване на първия етап, драстично би засилило пазарното възприятие на компанията. Ако орбиталното вмъкване успее, но възстановяването отново се провали, компанията все още има поне три планирани опита за проверка на възстановяването. Провалът на мисията обаче би повлиял на доверието на клиентите, изпълнението на поръчките, очакванията за регулаторен преглед и последващия ритъм на финансиране.
Подаването на IPO, което се върна към статус „запитване“ на STAR Market, представлява залога на LandSpace, че ракетната технология за многократна употреба – по-специално способността да се намалят разходите за изстрелване чрез възстановяване на бустер – е ключът към трансформирането на търговската космическа индустрия на Китай. Както отбеляза един наблюдател от индустрията, „Истинското запитване не идва от борсата – то идва от стартовата площадка.“