Когато Хонг Конг стартира най-новата си програма Connect на 7 юли, по-голямата част от вниманието беше насочено към златото. Това пропуска по-голямата история.
Доставка Connectчаст от новата градска система за клиринг и сетълмент на злато, не е просто още една финансова инициатива, а най-новото доказателство, че Пекин се е спрял на отличителен модел за отваряне на китайските финансови пазари.
Вместо да приеме цялостна финансова либерализация, Китай стабилно се интегрира с глобалните пазари чрез внимателно проектирани трансгранични канали, като Хонконг служи като незаменим мост. Delivery Connect показва, че моделът Connect се е развил от поредица от изолирани реформи в план за финансовото отваряне на Китай.
Той бележи значително отклонение от пътя, последван от много нововъзникващи икономики през последните три десетилетия. Някога финансовата либерализация се свързваше с мащабна дерегулация, бързо отваряне на капиталови сметки и неограничени капиталови потоци. Китай последователно отхвърля този модел.
Вместо това, той постепенно разшири достъпа до пазара, като същевременно запази надзора на капиталовите движения и финансовите рискове. Хонконг се превърна в тестовата площадка, където този отчетливо китайски подход е проектиран, усъвършенстван и мащабиран.
Еволюцията на програмите Connect илюстрира тази стратегия.
Stock Connectстартирана през 2014 г., даде на международните инвеститори безпрецедентен достъп до акции на континента, като същевременно позволи на инвеститорите от континента да инвестират в акции, регистрирани в Хонконг.
Bond Connect последвано през 2017 г., отваряйки огромния китайски пазар с фиксиран доход.
Трансгранично управление на богатството Connect разширена интеграция в инвестиционни продукти на дребно, докато
Swap Connect позволява на глобалните инвеститори достъп до междубанковия пазар на финансови деривати в континентален Китай. Първоначално изглежда, че всяка програма служи за определена цел. Заедно обаче те разкриват последователна стратегия, насочена към интегриране на финансовите пазари на Китай с глобалния капитал, като същевременно се запази предпочитанието на Пекин за постепенна, внимателно контролирана реформа.
