Китайският гигант за памет Chang-Xin Memory Technologies“ STAR Market се очаква да се превърне в забележителна сделка за набиране на средства за китайската полупроводникова индустрия, тъй като водещият производител на DRAM в страната привлича координирана подкрепа от държавен капитал, индустриални инвеститори и финансови институции, за да подкрепи цялата верига за доставки на чипове памет.
Откривайки абонаменти за своето IPO в четвъртък, CXMT възнамерява да набере близо 58 милиарда юана (8,55 милиарда долара) въз основа на емисионната цена и броя на емитираните акции. Очаква се сделката да се превърне в най-голямото IPO на акции А за 2026 г., като общите приходи вероятно ще нараснат до 66,6 милиарда юана, ако опцията за свръхразпределение бъде напълно упражнена.
Мащабът на набиране на средства е далеч над първоначалния план на компанията. При крайна емисионна цена от 8,66 юана на акция, действителните приходи ще бъдат с около 96 процента по-високи от 29,5 милиарда юана, планирани в проспекта.
Според проспекта постъпленията от IPO ще бъдат използвани главно за разширяване на производствения капацитет и подпомагане на технологичните надстройки. Средствата ще отидат в области, включително текущи ъпгрейди на DRAM технологията, перспективни изследвания и разработки и технологично обновяване на линиите за масово производство на пластини с памет.
„Като водеща компания за DRAM в Китай, листването на CXMT ще спомогне за подобряване на цялостната конкурентоспособност на полупроводниковата индустрия в страната и ще стимулира развитието на веригите за доставки нагоре и надолу по веригата“, каза Гуо Тао, индивидуален ангел инвеститор и експерт по AI.
Гуо добави, че моделът на координация на капитала служи като ефективен път за Китай да направи повече пробиви в твърдите технологии, тъй като структурата на акционерите на CXMT отразява смесица от държавен капитал, индустриални инвеститори и диверсифицирана собственост, обхващаща мнозинството от ключовите играчи в китайския полупроводников пейзаж.
Сред индустриалните инвеститори, интернет гиганти като Alibaba и Tencent, компании за потребителска електроника като Midea, Xiaomi и TCL и домашна компания за чипове с памет GigaDevice са взели дялове в CXMT, като по-добре обвързват цялата верига на доставки чрез комбиниране на акционерно участие с бизнес сътрудничество.
„Такъв промишлен капитал предлага пазарно търсене и сценарии за приложение, като помага на компаниите за твърди технологии да се свържат по-добре с пазара“, отбеляза Гуо, добавяйки, че държавният капитал, от друга страна, осигурява дългосрочна подкрепа за финансиране и политически ресурси, докато финансовият капитал разширява каналите за финансиране и подобрява корпоративната ликвидност.
„Допълващите се силни страни на различните видове капитал могат да отговорят на нуждите на предприятия с твърди технологии на различни етапи на развитие“, каза той.
DRAM или динамична памет с произволен достъп е базирана на полупроводници памет, използвана предимно като основна работна памет в компютри, сървъри и потребителска електроника. Той е предпочитан заради своята висока скорост, ниска цена и голям капацитет и следователно е ключов компонент на цифровата изчислителна инфраструктура в ерата на ИИ.
CXMT, основана през 2016 г. и базирана в Хефей, провинция Анхуей, е най-голямата и най-модерна интегрирана DRAM компания в Китай. С пълно оформление, обхващащо научноизследователска и развойна дейност и производство, той се нарежда на първо място в страната и четвърто в световен мащаб по DRAM капацитет и пазарен дял.
През четвъртото тримесечие на 2025 г. делът на CXMT в глобалните продажби на DRAM се е повишил до 7,67 процента, точно зад SK Hynix с 34,48 процента, Samsung с 33,96 процента и Micron Technology с 23,41 процента, показват данни от платформата за пазарна информация Omdia.
„Тъй като се очаква нарастващото търсене от страна на AI изчислителната инфраструктура и автомобилното съхранение да поддържа глобалния пазар на DRAM силен, търсенето на доставки на памет от страна на сървъра допълнително ще подпомогне освобождаването на производствения капацитет на CXMT“, каза Юан Шуай, заместник-генерален секретар на Z-Park Internet of Things Industry Alliance.