Ю Сянгронг, главен икономист за Китай в Citi [Photo provided to chinadaily.com.cn]
Икономист от банка Citi описа прехода на Китай от старите двигатели на растежа към нови като „поетапен успех“.
„Спадът на пазара на имоти в Китай от 2021 г. насам превърна това, което някога беше основен двигател на икономическия растеж, в значително съпротивление“, каза Ю Сянгронг, главен икономист за Китай в Citi.
„И все пак общият растеж на БВП остава като цяло устойчив, което предполага, че новите двигатели на растежа са се увеличили бързо – всъщност с ускоряващи се темпове – и до голяма степен са компенсирали съпротивлението от старите.“
В тесен смисъл секторът на недвижимите имоти представляваше повече от 8 процента от БВП на Китай в своя пик, но сега допринася с по-малко от 6 процента. За разлика от това секторът на информационните услуги — ключов компонент на новата икономика — представляваше само около 2,5 процента от БВП преди десетилетие, а сега надхвърля 5 процента.
„Ако тази тенденция продължи, прекият принос на сектора на информационните услуги към БВП ще надмине този на сектора на недвижимите имоти още през следващата година“, каза Ю.
Като се вземат предвид обширните връзки нагоре и надолу по веригата на сектора на имотите, недвижимите имоти и свързаните с тях индустрии допринесоха с близо 30 процента от БВП на Китай в своя пик. Според оценките на Citi обаче този общ принос е спаднал до около 13 процента до края на миналата година.
Междувременно „трите нови“ икономика на Китай – колекция от икономически дейности, съсредоточени около нови индустрии, нови бизнес формати и нови бизнес модели – сега представлява повече от 18 процента от БВП.
„Трансформацията на икономическата структура на Китай е ясно отразена в данните“, каза Ю.
Глобалният бум на изкуствения интелект допълнително засили ролята на новата икономика, добави той. Citi изчислява, че хардуерът, свързан с ИИ, сега представлява около 20 процента от общия износ на Китай.
„От макроикономическа гледна точка, Китай имаше късмета да се възползва от тази вълна от технологични иновации по време на приспособяването на пазара на имоти, позволявайки на икономиката да премине относително плавен преход“, каза Ю.
В същото време той предупреди, че технологичните иновации са както капиталоемки, така и технологично интензивни. Въпреки че допринася за растежа на БВП, не е задължително да създава много работни места. Тъй като изкуственият интелект и други напреднали технологии стават все по-широко възприемани, те дори могат да нарушат пазара на труда.
„Като един от двата водещи световни центъра за изследване и приложение на ИИ, заедно със Съединените щати, Китай може да се сблъска с по-голямо въздействие от тези промени в сравнение със средното за света“, каза Ю, призовавайки политиците да обърнат голямо внимание на предизвикателствата, свързани със заетостта, произтичащи от икономическия преход.
Citi прогнозира растеж на реалния БВП на Китай за цялата година от 4,7 процента, което означава, че целта за икономически растеж на страната от 4,5-5 процента е напълно постижима.
Икономистите от банката смятат, че второто тримесечие отбеляза най-ниската точка за растежа на БВП на Китай тази година, като се очаква инерцията да се подобри през втората половина, тъй като политиците прилагат допълнителни мерки за подкрепа.
Ю подчерта, че номиналният растеж на БВП е още по-важен показател тази година. Citi прогнозира, че номиналният БВП ще нарасне с 6,7 процента през 2026 г., което означава, че дефлаторът на БВП ще се върне на положителна територия за първи път след години на отрицателен растеж.
„Ако тази прогноза се сбъдне, номиналният растеж на БВП на Китай ще достигне най-високото си ниво от пет години насам“, каза той. „Ако вземем предвид и поскъпването на юана тази година, разликата в БВП между Китай и Съединените щати, измерена в щатски долари, се очаква да намалее за първи път от 2021 г.“
Гледайки напред към втората половина на годината, Ю каза, че недостатъчното вътрешно търсене остава както ключов проблем за финансовите пазари, така и основен политически приоритет.
„Вероятно през третото и четвъртото тримесечие ще бъдат въведени допълнителни политически мерки, които да подкрепят потребителските разходи и да подкрепят общото вътрешно търсене“, каза той.
Ю идентифицира две ключови мерки за стимулиране на вътрешното търсене, които са спешно необходими и вероятно ще доведат до по-забележими резултати.
Първият е стабилизиране на пазара на имоти. Той вярва, че политиците все още имат място за прилагане на допълнителни макроикономически инструменти. Например ипотечните лихви за купувачите на първо жилище могат да бъдат допълнително намалени, докато оставащите ограничения за закупуване на имоти могат да бъдат облекчени, за да се помогне за стабилизиране на жилищния пазар и подобряване на балансите на домакинствата.
Второто е да се осигури по-директна подкрепа за домакинствата, особено за насърчаване на потреблението. Ю каза, че Китай трябва допълнително да разшири своята програма за търговия с потребителски стоки през втората половина на годината, като същевременно гарантира, че субсидиите за грижи за деца и възрастни хора се прилагат своевременно и ефективно. Политиките също трябва да бъдат по-щедри, особено субсидиите за отглеждане на деца, добави той.
„В същото време Китай трябва да стабилизира пазара на труда, особено чрез засилване на подкрепата за младите хора и тези с гъвкави форми на заетост, така че те да имат както увереността, така и финансовия капацитет да харчат повече“, каза Ю.