Тази снимка показва изглед на фабриката на ChangXin Memory Technologies (CXMT) в покрайнините на Пекин на 27 юли 2026 г. [Photo/VCG]
Най-големият производител на чипове за памет в Китай направи хитов дебют на STAR Market на Шанхайската фондова борса в понеделник, тъй като експертите посочиха нарастващи признаци на структурен бик на пазара на А-акции.
При най-голямото първично публично предлагане на акции в континенталната част на Китай през последните години, акциите на ChangXin Memory Technologies или CXMT скочиха с 465,82 процента, за да затворят на 49 юана за акция, повишавайки пазарната си стойност до над 3 трилиона юана (443 милиарда долара) и я превръща в най-ценната компания на пазара на акции А в първия й търговски ден. CXMT не само изпревари партньора на Съединените щати Intel по пазарна стойност, но също така детронира Industrial and Commercial Bank of China като най-претеглената компания на вътрешния пазар.
Компанията събра най-малко 8,6 милиарда долара с предлагането на цена от 8,66 юана за акция.
Трескавата търговия беше подчертана от рекордно разтърсващия оборот от 140 милиарда юана за един ден, отразявайки силния апетит на инвеститорите към високотехнологичните местни шампиони, докато Китай продължава напред с натиска си за технологична самостоятелност.
Ву Хао, портфолио мениджър във фонда Founder Fubon, каза, че IPO-то на CXMT завършва най-критичното парче от пъзела за сектора на паметта на A-share market. „Това дава на Китай първата си местна DRAM мощност с глобална тежест, изостряйки инвестиционния случай във веригата на стойността на паметта“, каза той.
От оборудване и материали до проектиране, производство и опаковане, историята на CXMT сега се измества от валидиране на концепция към реализиране на печалба, добави той.
DRAM или динамична памет с произволен достъп е основният тип памет, който компютрите и сървърите използват за изпълнение на програми и обработка на данни в реално време. С нарастващото търсене, насочено към изкуствен интелект, пазарът е в началната точка на нов цикъл на паметта, в който търсенето на чипове с памет ще бъде значително увеличено предвид внедряването на повече AI модели и приложения, казаха експерти от Sinolink Securities.
Анализаторите от Huaxi Securities изчислиха, че пазарната капитализация на CXMT може да се стабилизира на 2 до 3 трилиона юана при основен сценарий, с потенциал нагоре до 4 трилиона юана при възходящи предположения.
Но истинското значение е отвъд числата. Чрез запълване на дълго липсващата празнина на местен производител на DRAM памет, листването е настроено да преобърне изкривената рамка за оценка на сегмента на паметта A и в дългосрочен план да промени логиката на ценообразуването на целия сектор на полупроводниците, казаха те.
Дони Тенг, анализатор на полупроводници и технологични изследвания в Nomura, даде на CXMT рейтинг за покупка и цел от 116 юана, прогнозирайки глобалния му пазарен дял на DRAM да нарасне от около 10 процента в момента до 18 процента до края на 2028 г. Годишният ръст на производството на CXMT се оценява на между 40 и 45 процента, тъй като AI ще доведе до седемкратен скок в глобалното търсене на памет до 2030 г.
Лу Же, главен икономист в Soochow Securities, каза, че апетитът на инвеститорите към технологични компании може да се повиши след IPO-то на CXMT. В съчетание с факта, че все по-голям брой компании наскоро обявиха плановете си за обратно изкупуване, инвеститорите трябва да възприемат по-оптимистична перспектива за пазара на А-акции. Въпреки че нестабилността на пазара може да е неизбежна, шансовете за възстановяване на пазара непрекъснато нарастват, каза той.
В отделно развитие Фанг Синхай, бивш заместник-председател на Китайската комисия за регулиране на ценните книжа, е разследван за предполагаеми сериозни нарушения на партийната дисциплина и закона, казаха в петък висшите антикорупционни власти в Китай.
Експертите до голяма степен тълкуват този ход като сигнал, че стремежът към финансова антикорупция навлиза в по-дълбока фаза, насочена към защита на финансовите активи на страната, като същевременно поддържа целостта и стабилността на пазара.
Лиан Пинг, председател на Китайския форум на главния икономист, каза, че нов дългосрочен стабилизиращ механизъм се оформя на китайския капиталов пазар, включващ по-широко участие, ранно навлизане на капитал, институционална фина настройка и дългосрочно стабилизиране на доверието.
Пазарът на А-акции навлезе в структурен възход с оптимизирането на механизма за управление на пазара. С очакваните по-подкрепящи политики и капитал, инвеститорите трябва да имат вяра в пазара на акции А, тъй като оценката на технологичните компании ще се върне на разумно ниво, каза Лиан.
„Новите качествени производствени сили и технологичните иновации, които играят централна роля в икономическото преструктуриране на Китай, се нуждаят от овластяване на дялово финансиране. Това е основната причина, подкрепяща устойчивата възходяща траектория на пазара на акции А в дългосрочен план“, каза той.
Zhou Lanxu допринесе за тази история.
Благодарение на chinadaily.com.cn
Моля, посетете: