В понеделник листнатата на Nasdaq компания ECARX обяви пълното придобиване на софтуерния бизнес на Flyme от Xingji Meizu за 1,8 милиарда RMB (266 милиона долара).
Сделката е структурирана чрез Hubei Qiguang Technology, новосъздадена организация, отделена от Xingji Meizu, и включва интелигентната операционна система Flyme Auto, Flyme OS за различни устройства, свързана интелектуална собственост, екипи за научноизследователска и развойна дейност и съществуващи договори с автомобилни производители.
Цената от 1,8 милиарда RMB далеч не е евтина. Според компаниятаFlyme Auto е внедрен в повече от два милиона превозни средства.
Въпреки че се съобщава, че бизнесът е постигнал рентабилност, по-широката пазарна тенденция се движи към вътрешно разработка на софтуер от производителите на автомобили, ограничавайки дългосрочната преговорна сила на доставчиците на системи за кокпит от трети страни.
Изпълнителният директор на ECARX Shen Ziyu описа придобиването като ключова част от стратегията на компанията за AI Agent. Въпреки това, Flyme остава силно зависим от свързаните с Geely марки и концентрацията на клиенти остава значително висока.
Структурата на сделката повдига допълнителни въпроси. Въз основа на официалната декларация, подадена от ECARX към SEC, около 70% от покупната цена ще бъде финансирана чрез 10-годишен синдикиран заем, като останалите 30% ще бъдат финансирани от ECARX. Компанията също така планира да инжектира още 200 милиона RMB (29,5 милиона долара) в операции след приключване на сделката.
За софтуерен актив, чиято самостоятелна сила на печалба все още не е напълно валидирана от пазара, нивото на ливъридж изглежда относително агресивно. Самата ECARX остава под финансов натиск и въпреки че нетната й загуба намаля през 2025 г., компанията все още не се е върнала към рентабилност.
Инвеститорите показаха ограничен ентусиазъм за голяма експанзия в софтуера, с акции падайки около 4% в деня на обявяването на придобиването.
За потребителите ECARX обеща, че собствеността върху данните ще остане при Meizu и обеща надстройки на системата за смартфони по-късно тази година. Въпреки това, тези ангажименти остават недостатъчни по отношение на спецификата и дали Flyme може да поддържа темпото си на развитие на продукта след отделянето от екосистемата на Meizu остава открит въпрос.
Някога считана заедно с MIUI на Xiaomi и EMUI на Huawei за една от водещите мобилни операционни системи, базирани на Android в Китай, Flyme сега излиза от независими операции чрез придобиване.
ECARX не просто купува софтуерен код и инженерен талант – той прави висок залог дали автомобилните операционни системи на трети страни все още имат жизнеспособно бъдеще.