През последния месец полупроводниковият и изкуственият интелект пейзаж в Китай беше променен от серия драматични развития. На 27 май Changjin Photonics, базиран в Ухан специализиран производител на оптични влакна, скочи с над 1500% при дебюта си на STAR Market. В същия ден базираният в Хефей гигант за чипове с памет CXMT (ChangXin Memory Technologies) премина своя преглед на IPO на STAR Market, отчитайки нетна печалба от 24,76 милиарда RMB само през Q1 на 2026 г. – почти заличавайки десетилетие натрупани загуби за едно тримесечие.
Седмица по-рано, на 19 май, базираната в Ухан YMTC (Yangtze Memory Technologies Corp) официално инициира своите насоки за IPO на STAR Market, отбелязвайки завръщането си на капиталовите пазари, след като беше поставена в списъка на юридическите лица в САЩ през 2022 г.
Тези развития са широко приписвани на два разказа: каталитичния ефект на бума на ИИ и триумфа на местното правителство "рисков капитал" — модел, известен като the "Хефей мит." Хефей, столицата на провинция Анхуей, заложи една трета от годишните си фискални приходи на BOE Technology през 2008 г., създавайки първата в Китай производствена линия за LCD от шесто поколение. Впоследствие спасява CXMT и NIO по време на най-трудните им периоди, спечелвайки на града репутация на "Най-добрият китайски капиталист за рисков капитал."
Професор Zeng Gang, директор на Института за изследване на градското развитие към Източнокитайския нормален университет обаче, предлага по-нюансирана перспектива. Той идентифицира три подценени фактора зад настоящия пробив в полупроводниците.
Първо, семената са били засадени преди десетилетия — днешният успех е изграден върху основи, положени преди 40 години. Оптоелектронната индустрия на Ухан води началото си от 1976 г., когато Zhao Zisen произвежда първото кварцово оптично влакно в Китай. Индустриите за дисплеи и памети на Хефей се развиха от талант, натрупан от 90-те години на миналия век в Китайския университет за наука и технологии (USTC).
Второ, западните санкции послужиха като неочакван катализатор. Когато YMTC беше добавен към списъка на юридическите лица в САЩ през 2022 г., неотложността от замяна на вътрешни чипове с памет нарасна драстично. С нарастването на търсенето на AI компютри и затягането на ограниченията за износ на модерни чипове, китайските компании за полупроводници спечелиха по-големи вътрешни поръчки.
Трето, устойчивостта на този индустриален пробив зависи от това дали правителството може да излезе от сцената след засаждане на семена, оставяйки екосистемата на пазарните сили. Истинското предизвикателство, предупреждава Зенг, е, когато местните правителства преминат от индустриални инвеститори към постоянни акционери – преминаване от фактор към намеса, което може да подкопае самия успех, за който са помогнали.