Insta360 на кръстопът: Изтичането на срока на блокиране за 37 милиарда юана се сблъсква с съперничеството на DJI
Китайският лидер в областта на панорамните камери Insta360 (688775.SH) навлезе в критична глава на 11 юни, когато 56,5% от акциите му — на стойност приблизително 37 милиарда юана — станаха търгуеми след изтичане на едногодишен период на блокиране. Основният етап предоставя права за напускане на 28 финансови инвеститори преди IPO, нито един от които не е част от основателния екип.
Най-големите акционери включват подкрепената от IDG EARN ACE LIMITED (11,96%), подкрепената от Qiming Ventures QM101 LIMITED (8,44%) и технологичната фирма Xunlei (7,84%). IDG инвестира приблизително 1,65 милиона долара в серии A и B кръгове преди повече от 11 години – дял сега струва приблизително 8 милиарда юана. Холдингът на Xunlei, на стойност около 5 милиарда юана, е повече от два пъти повече от собствената му пазарна капитализация в САЩ.
Акциите на Insta360 паднаха с приблизително 57% от своя връх през септември 2025 г. от 377,77 юана. Компанията се бори с парадокса на растеж без печалба: приходите скочиха от 2,04 милиарда юана през 2022 г. до 9,74 милиарда юана през 2025 г., но нетната печалба намаля до 929 милиона юана през 2025 г., а нетната печалба за Q1 на 2026 г. се срина с 52% до едва 84,62 милиона юана.
Времето е особено важно. На 10 юни Insta360 пусна Luna Ultra, първата си ръчна карданна камера, директно поемайки доминиращата серия Osmo Pocket на DJI. Luna Ultra включва съвместно разработена от Leica 1-инчова 8K основна камера, вторична телефото камера с 6x увеличение без загуби, подвижен 2-инчов дистанционен екран и модул за проследяване на главата с кука за ухо. На цена от 3999 юана — доста под слуховете за 5299 юана — той сигнализира за агресивното навлизане на Insta360 на територията на DJI.
Очаква се DJI да реагира бързо, като пазарните източници сочат пускането на Osmo Pocket 4P още на 15 юни. Сблъсъкът тества тежката инвестиционна теза на Insta360: компанията е похарчила 1,53 милиарда юана за научноизследователска и развойна дейност през 2025 г. и 465 милиона юана само през Q1 на 2026 г., наливайки ресурси в дронове, карданни камери и безжични микрофони.
Със свиване на маржа на нетната печалба до само 3,4% и инвентаризация, свързана с пускането на нови продукти, Insta360 се надпреварва да докаже, че инвестициите му могат да генерират печалба, а не само приходи.