Китайската централна банка наскоро отбеляза „структурно разминаване“ в икономиката, промяна, която според анализаторите сигнализира за по-голяма вероятност от проактивно облекчаване през втората половина на годината, за да се смекчат рисковете от понижаване, тъй като внесеният инфлационен натиск започне да отслабва.
В изявление късно в сряда след заседанието за второто тримесечие на своята комисия по паричната политика Китайската народна банка заяви, че икономиката е останала като цяло стабилна и е продължила да се подобрява в качеството си, но все още е изправена пред предизвикателства, включително силно предлагане, слабо търсене, структурни различия и външни шокове.
Споменаването на „структурна дивергенция“ беше ново допълнение в сравнение с предишното тримесечно заседание, както и последния доклад за паричната политика на банката, публикуван през май.
Срещата също така промени цялостната формулировка на паричната политика от „изчерпателно използване на различни инструменти на политиката и укрепване на корекциите на паричната политика“ в срещата през първото тримесечие на „засилване на перспективния, гъвкав и целенасочен характер на политиката“.
Анализаторите казаха, че новата формулировка има значение, тъй като дебатът се засили за „K-образното“ възстановяване на китайската икономика, като свързаните с изкуствения интелект сектори и производството се държат по-добре, докато собствеността, инфраструктурата и потреблението остават под натиск.
Промяната също дойде, тъй като пазарът очаква ключова среща в средата на годината на висши политици, за да се определи тона на макрополитиката за втората половина.
Джан Ди, главен макро анализатор в China Galaxy Securities, каза, че изявлението показва, че макрополитиките през втората половина вероятно ще поставят по-голям акцент върху въздействието на структурните различия по време на прехода от стари към нови двигатели на растежа, с по-активни антициклични мерки за стабилизиране на икономиката.
Джан каза, че паричната политика може да се придвижи по-рано и по-проактивно от други макрополитики за стабилизиране на заетостта, бизнеса, пазарите и очакванията.
Той добави, че след като цените на производител потенциално достигнат връх през юли, може да има по-голяма възможност за широкообхватни намаления на лихвените проценти и съотношението на задължителните резерви, като третото тримесечие вероятно ще служи като ключов прозорец за такива съкращения, особено след като емитирането на държавни облигации ще се ускори.
Данните, публикувани от Националното статистическо бюро в четвъртък, показват, че рязкото понижаване на международните цени на петрола е довело до намаляване на внесения в Китай инфлационен натиск. Индексът на цените на производител, който измерва фабричните цени, спадна с 0,3% спрямо месец по-рано, въпреки че остана с ръст от 4,1% на годишна база.
Много анализатори очакват цените на енергията да се понижат през второто полугодие, което ще позволи на индекса на цените на цените постепенно да се оттегли, след като достигне връх около средата на годината и да създаде повече възможности за облекчаване.
Независимо от това Минг Минг, главен икономист в CITIC Securities, каза, че последната среща на PBOC предполага незначително смекчаване на тона на политиката и той очаква инструментите на паричната политика да останат като цяло предпазливи на следващия етап.