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G7 backs inclusion of yuan in IMF basket of currencies

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A clerk counts yuan bills at a bank in Huaibei, East China’s Anhui province. [Photo/IC] The Group of Seven countries are in fundamental agreement that the Chinese yuan shouldbe part of the IMF’s international basket of reference currencies, but there is no need to rush,German Finance Minister Wolfgang Schaeuble said on Friday. “There are technical issues and not just technical ones” to sort out, Schaeuble told a newsconference at the end of a meeting of G7 finance ministers and central bank governors inDresden, Germany. “We are in full agreement on the goal, but it would not be good to rush it,”he added. Beijing has been pushing for its currency to play a greater role in the world financial systemand be included in the basket that makes up the International Monetary Fund’s “specialdrawing rights” reserve currency. The IMF said on Tuesday that the yuan is “no longerundervalued”. Experts believe the yuan may officially become a global reserve currency by the end of theyear. Inclusion in the basket could increase its use internationally. The IMF began holding meetings this month to review the status of the Chinese currency anddiscuss whether it could be added to the special drawing rights basket. Results of the SDRreview, which is conducted every five years, will be available by December. The basket currently includes the US dollar, euro, British pound and Japanese yen. Addingthe yuan would require the approval of more than 70 percent of IMF members. The IMFdiscussions are focusing on whether the yuan canbe used freely in cross-border trade andfinancial transactions. Other issues include whether the yuan can be used as a reserve asset,the trading volume in the foreign exchange market and whether it can be hedged with the useof derivatives. In a research note, Australia and New Zealand Banking Group said that using these criteria,the yuan could get a higher score than even the yen in a simulation. “So the Chinese currency is qualified to be included in the SDR basket,” it said. According to data from the Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications,which handles transfers for global financial institutions, the yuan became the world’s fifth-largest payment currency in December, passing the Canadian and Australian dollars. “The yuan is likely to be the third-largest international currency within five years,” said LiuLigang, ANZ’s chief economist in China. China passed the United States as the world’s largest trading nation in 2013. Liu forecast thatby the end of the year, more than 30 percent of China’s cross-border trade will be settled inthe yuan. More than 30 central banks are believed to have already begun reserve diversification into theyuan. China also widened the yuan’s trading band, and its valuation has improved. “The Chinese currency is much more usable and IMF politics are more supportive,” saidTamara Henderson, an economist at Bloomberg. “As the world’s second largest economy, and with growth robust as many developedcountries remain stagnant, China now has greater heft in international decision-making. “Since China’s economic power is only likely to grow, the granting of SDR status at this stagewould be an important gesture of goodwill.” Earlier this year, the country’s foreign exchange regulator changed the calculation method forthe balance of payments to meet IMF requirements. The changes included putting reserveassets under the financial rather than the current account. Adopting such global norms will support the yuan’s inclusion in the SDR basket, said experts. AFP contributed to this story.

Is China rescuing Hollywood’s flops?

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A poster for the movie Tomorrowland [Photo from Internet] After an unexpectedly disappointing $41 million North American box office for Tomorrowlandover the the Memorial Day weekend, it’s reported that the film’s producers are turning toChina to reduce their losses for the $190 million picture. That’s according to a report byAmerican business magazine Forbes. Titled Can China Save Disney’s Tomorrowland’?, the article defines China as a “a sort ofhaven of second chances for films that disappoint in North America and Europe”, and thatChinese audiences often “go against the global tide”. According to statistics published by IMDB, Boxofficemojo.com and Boxoffice.com, films badlyreceived in the US enjoy a high popularity in China. For example, Need for Speed, EscapePlan and Pacific Rim gained a much bigger box office in China than in the US, consisting of33%, 34% and 28%, respectively, of the global selling gross. Meanwhile, foreign pictures such as Bait 3D and The Expendables 3 were warmly welcomedby audiences only in China. Fast economic growth, improved quality of life and people’s preference forinternational bigbudget films makes China a hot destination for Hollywood productions. So, is China really thehedge for Hollywood flops? “Many Chinese audiences are new film viewers and their appreciation of those works are notfully developed. So it is easy sometimes to generate the situation where the film quality andbox office are upside down in the Chinese market, ” said Raymond Zhou, a well-knowncolumnist and movie critic. He said that compared to western audiences, the art of film is stilla relatively new entertainment in China. “The maturity of the Chinese film market is more of less equivalent to the 1980s in otherindustries,” Zhou explained. According to Xinhua Daily Telegraph, China is regulated to import no more than 34 Hollywoodfilms, which is a drop in the bucket compared to the whole production of the major film makingcenter. Therefore, many good films don’t get screened by a Chinese audience, and yet thosethat have, even with ‘flop label’ in the West, do enjoy better production quality than domesticworks.